美股波动加剧，韩国散户与机构投资策略大相径庭！

本文聚焦于2025年美股市场的动荡局势，详细阐述了韩国散户在美股下跌过程中逆势抄底的投资行为，以及机构基金做空美股的相反策略，同时分析了美股市场受特朗普关税政策、美联储政策等因素的影响。

自年初以来，美股市场犹如遭遇了一场狂风暴雨般的冲击。纳斯达克指数从年初至今累计下跌近8%，整个美股市场呈现出明显的回调态势。在美国总统特朗普一系列政策的多重冲击下，华尔街被浓厚的悲观情绪所笼罩。然而，这一切都未能阻挡远在大洋彼岸的韩国散户们冲进美国股市的热情。并且，特朗普计划于4月2日起在全球范围内推行“对等关税”政策，预计这将进一步加剧美股的波动。

越跌越买：韩国散户的抄底之举

自2025年初开始，美股市场便开启了回调模式。截至3月24日，道琼斯指数下跌了1.31%，纳斯达克指数更是下跌了7.91%。与此同时，美股的龙头股股价也纷纷下挫，苹果、英伟达、特斯拉等知名企业的股价分别下跌了12.74%、12.35%和38.41%。

面对如此动荡的市场，韩国散户们却再度出手，他们选择在此时抄底美股。存托数据显示，从今年年初至3月20日，韩国散户投资者向美国股票和交易所交易基金（ETF）投入了高达102亿美元的资金，这一数字创下了自2011年有统计以来的季度流入纪录。

小卢是一位来自韩国首尔的白领。去年，他做出了一个大胆的决定，卖掉了自己的房子，并将近一半的卖房所得投入到了美国股市。他透露，自己投入了48万美元购买英伟达的股票，然而如今这笔投资已经亏损了约10%；他还在特斯拉股票上投资了6.9万美元，这一投资更是损失了40%。

小卢回忆起自己的投资心路历程时说道：“当时韩国股市表现非常糟糕，所以我减持了韩股。我原本以为可以通过快速交易美国股票，获得大约5%的回报，并且坚信美国股市最终会上涨。”然而，事与愿违，小卢的股票被套牢，原本计划的“快速交易”也被迫变成了长期投资。他坚定地表示：“我将一直持有股份，直到盈利为止。如果有必要，可以等5年，甚至10年。”

数据显示，韩国散户们最为青睐的是如特斯拉这样近期跌幅惨重的股票。此外，他们还将数十亿美元投资于放大价格波动的杠杆ETF。今年年初至今，韩国投资者已向特斯拉股票净投入22亿美元，使其成为迄今为止最热门的交易。他们还向一只两倍做多特斯拉的杠杆ETF投入了17亿美元。除此之外，他们还大量买入Palantir Technologies Inc.、英伟达和一些押注美国半导体股的杠杆ETF。

据存管数据显示，截至今年3月20日，他们已向5只最受欢迎的美国杠杆ETF投资了25亿美元。但即便在资金大笔流入之后，他们对这些ETF的持仓价值仍低于2024年底时的水平，这表明他们投资标的的估值急剧下降。

高风险偏好：韩国散户的投资风格

韩国的散户投资一直以高风险性而闻名。此前，他们曾大批押注加密货币等高风险资产，不少人因此遭受了巨大的经济损失。目前，韩国金融监督院正考虑收紧对一些海外ETF的规定，旨在平息对美国股市的一些风险最大的押注。

韩国最大的券商之一未来资产证券公司已经采取行动，暂停了一些海外ETF的交易，并暂停了对特斯拉股票的保证金贷款。未来资产私人财富管理CEO金华中（Kim Hwa - Joong）表示，该公司非常担忧投资者进行短期高风险押注的行为。但遗憾的是，到目前为止，公司的客户并没有听从其警告。

此前，韩国股民还因为“扫货”中国股票而受到广泛关注。3月10日，相关词条登上微博热搜。据央视报道，今年以来，我国在前沿科技领域的快速发展引发了海外投资者的高度关注。韩国证券存托结算院最新数据显示，今年2月，韩国投资者投资中国股票的月度交易额环比增长近两倍。

韩国证券存托结算院本周最新数据进一步显示，2月韩国投资者投资中国内地和香港股票的月度交易额达7.82亿美元，环比增长近两倍，不仅创2022年8月以来新高，且远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。根据韩国最大证券公司最新数据，2月17日至28日期间，韩国投资者净买入规模排名前10的海外股票中，中国股票占据6席，多为电动汽车、人工智能、芯片等科技行业的龙头企业。

机构转向看空：与散户策略相悖

与蜂拥而入的散户形成鲜明对比的是，机构基金首次在一年多以来开始做空美股。据高盛集团交易台数据显示，这些商品交易顾问已将其标普500指数的敞口降至2023年以来的最低水平。

根据美国银行的调查，受访的171名基金经理（管理资产规模达4260亿美元）已将美股持仓削减至23%的低配水平，这是自2023年6月以来的最低点。调查指出，71%的机构认为未来12个月全球经济将陷入滞胀，而特朗普政府挑起的大规模贸易摩擦被视为主要诱因。

那么，这次美股抛售是逢低买入的机会吗？景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，按照历史经验来看，投资者通常愿意为增长潜力投资，但目前美国经济和企业盈利的增长似乎正在放缓。美国经济状况在很大程度上将取决于未来政府削减开支的程度。其他影响因素还包括关税政策、联邦雇员裁员和大规模移民驱逐政策。

博时基金的分析则称，美股目前对降息预期的计入较少，短期需要继续观察4月的特朗普政策进展。如果不确定性降低，美股可能有一定的修复机会；而如果关税贸易政策进一步升级，市场可能将面临进一步波动风险。

上周五，特朗普称对等关税会“灵活”后，尾盘三大股指均转涨，美股成交量创下2025年最高，超过210亿股易手。标普和纳指成功扭转了累跌的势头，避免了连跌五周、创将近三年来最长连跌周的危险。

分析人士称，美联储主席鲍威尔在3月议息会议后的新闻发布会上重提“通胀暂时论”，提振了市场信心。不过，受关税政策影响，美国通胀水平仍存上行风险。下周，美联储最关注的通胀指标——美国核心PCE数据将披露。若美国2月核心PCE数据超出预期，则将打压市场对美联储的降息预期。

博时基金报告指出，3月FOMC会议显示了美联储已经开始更加重视关税对经济的下行风险，而非仅强调其对通胀的上行风险，同时缩表的放缓也略超市场预期。展望未来，政策路径将在“等待数据验证”与“应对政策风险”之间动态平衡，经济增长放缓与通胀黏性的权衡构成核心挑战，而关税政策不确定性则是较大外部变量。

本文围绕2025年美股市场的复杂局势展开，韩国散户在美股下跌时逆势抄底，展现出高风险投资偏好，此前还热衷于投资中国股票。而机构基金则首次在一年多来做空美股。美股市场受特朗普关税政策、美联储政策等多种因素影响，未来走向充满不确定性，投资者需密切关注相关政策动态和经济数据。