本文聚焦于明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利和圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆对特朗普关税政策影响的观点，探讨其对美国经济和美联储利率政策的作用。
据智通财经APP消息，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利明确表示，对于美国总统特朗普所推行的关税政策给美国经济造成的具体影响，他并不确定。他进一步分析道，从一个角度来看，这些关税极有可能使得商品价格上涨。当商品价格上升，这便为美联储进一步提高利率提供了一定的理由。毕竟，利率的提升有助于抑制物价的过快上涨。
然而，从另一个角度而言，关税又可能对经济增长起到阻碍作用。一旦经济增长放缓，那么为了刺激经济，美联储或许就需要降低利率。如此一来，资金的借贷成本降低，企业和个人更有动力进行投资和消费，从而推动经济的发展。
卡什卡利是在参加底特律湖商会经济峰会期间发表上述观点的。他指出，目前这两种相互矛盾的力量基本上相互抵消了。基于此，他认为美联储当下应当维持现有的利率水平不变。美联储可以等待经济前景变得更加明朗之后，再采取相应的行动。因为在经济形势尚不明朗的情况下贸然调整利率，可能会引发一系列不必要的问题。
卡什卡利的这一表态，其实反映了美联储内部一种较为普遍的看法。那就是，当前并不需要急于降低利率。在此之前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔也释放出了类似的信号。在上周的议息会议中，美联储最终决定将短期利率维持在4.25%至4.5%的区间。
与此同时，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆也对关税所带来的通胀影响持谨慎态度。他认为，关税引发的通胀影响并不一定只是暂时的。关税带来的二次效应有可能会使得通胀更为持久，进而促使美联储在更长的时间内保持利率的稳定。
穆萨莱姆着重强调，关税的直接影响通常只是表现为一次性的价格上涨。但是，其间接的二次效应可能会更加持久且复杂。他援引其团队的研究成果称，美国有效关税税率每提高10%，就有可能导致美联储偏好的通胀指标上升多达1.2个百分点。其中，直接效应大约为0.5个百分点，而间接效应则高达0.7个百分点。
穆萨莱姆还指出，目前美国的通胀水平仍然高于美联储设定的2%的目标。所以，维持稳定的通胀预期是至关重要的。一旦通胀预期脱离了控制，美联储可能就不得不将物价稳定目标置于就业目标之上。他分析认为，如果经济保持强劲，并且通胀持续高于目标，那么当前的货币政策就是合适的。但要是就业市场保持健康，同时关税产生了显著的二次效应，美联储可能就需要在更长的时间内将利率维持在“适度限制性”水平，甚至可能采取更为收紧的政策立场。相反，如果就业市场出现疲软，并且通胀稳定或者趋于缓和，那么政策则可能进一步放松。
穆萨莱姆还透露，他预计通胀将在2027年回到美联储设定的2%目标。这比他去年12月的预测要晚。他补充说明，关税使得进口商品的吸引力降低，这可能会提高国内生产商品的需求，从而推动价格上涨。不过，他也强调，并非所有间接的通胀效应都会长期持续。
卡什卡利在峰会上还提到，近期特朗普政府推出了新一轮的关税措施。虽然部分政策被暂缓执行，但仍然有新的关税措施即将出台。这一系列举措严重打击了消费者和企业的信心。他强调，只要贸易方面的不确定性能够得到解决，比如通过与其他国家达成贸易协定，市场信心就能够迅速恢复。
本文围绕美联储官员对特朗普关税政策影响的看法展开。卡什卡利不确定关税对经济的具体影响，认为当前两种相反力量抵消，美联储应维持利率不变待经济前景明朗；穆萨莱姆谨慎看待关税通胀影响，指出二次效应或使通胀更持久，强调稳定通胀预期重要性，还对不同经济情况的利率政策给出分析，同时卡什卡利提及关税打击市场信心，解决贸易不确定性可恢复信心。
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