本文围绕英伟达展开，介绍了其2025年季度收入一致预期在过去一个月内小幅下降的情况，分析了其长期风险/回报、技术分析中的“死亡交叉”信号对股价的影响，以及在GTC会议后股价未能展现看涨势头等内容。
令人惊讶的是，英伟达对2025年季度收入的一致预期，在过去一个月内出现了小幅下降。这一情况引起了市场的广泛关注，毕竟英伟达在科技领域一直有着重要的地位。
鉴于近期英伟达股价有10%的跌幅，其长期风险/回报情况已大幅改善。然而，以5年预期复合年增长率来衡量，英伟达的长期风险/回报（这源于对长期增长、未来利润率和退出倍数的激进假设）仍然远低于我们设定的15%的投资门槛率。这也就意味着，目前英伟达的估值还不足以吸引新的资本进行配置。
在技术分析的领域中，“死亡交叉”是一个重要的信号。当50日移动平均线向下突破200日移动平均线时，就会产生这种看跌动量信号。虽然这种信号的预测能力并非十分强大，但它确实表明技术动量正在逐渐减弱。
如今，英伟达股票的整合已经持续了一年多的时间。在几周前，我们就已经观察到其看涨势头出现了减弱的迹象。需要注意的是，英伟达股票的“死亡交叉”很可能会成为市场的头条新闻，从而吸引空头的关注。如果英伟达股票在短期内无法恢复其10周、20周和40周移动平均线，那么股价很有可能会大幅下跌至下图中标记的55 - 90美元支撑位。
随着技术动量指标（每周RSI和MACD）的翻转，英伟达的股价在短期内很容易跌回100美元出头（这是近期的底部），甚至可能跌至两位数。尤其是在近期低成交量大盘反弹无法持续的情况下，这种下跌的可能性会更大。
在GTC会议之后，尽管黄仁勋和合伙人在技术会议上提出了强劲的短期业务前景和高TAM预测，但英伟达的股价却未能展现出任何看涨的势头。尽管自我们上次更新以来，英伟达的长期风险/回报因股价下跌约10%而大幅改善，但根据我们的估值流程，英伟达仍然未达到“买入”评级。此外，英伟达的图表上形成了看跌的“死亡交叉”信号，这进一步表明其技术势头正在减弱。
本文主要分析了英伟达2025年季度收入预期下降的情况，指出其长期风险/回报仍未达投资门槛，技术分析中出现看跌的“死亡交叉”信号，股价短期内存在下跌风险，且在GTC会议后股价也未能展现积极态势，整体投资吸引力不足。
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