本文聚焦中国国航2024年财报，详细分析了其全年的经营状况，包括净亏损收窄、客运与货运业务的不同表现，以及子公司的业绩情况等，展现了国航在复杂市场环境中的发展态势。
在3月27日，中国国航（以下简称为“国航”）正式公布了2024年财报。从这份财报中我们可以清晰地看到，国航全年展现出了强劲的恢复势头，净亏损大幅收窄至2.37亿元，与上一年相比，减亏幅度高达77.32%。特别值得一提的是，三季度单季盈利达到了41.44亿元，这一出色表现成为了全年业绩的关键支撑点。
在客运方面，国航的发展态势较为复杂。虽然航空客运毛利率同比有小幅上升，但每客公里收益却出现了明显下降，同比下降幅度达到了12.41%。综合全年数据来看，国航的每客公里收益呈现出下降趋势，从2023年的0.61元降至2024年的0.53元。不过，国航在客运收入方面也有一定增长，财报显示2024年实现客运收入1517.89亿元，较2023年同比增加了212.72亿元。但需要注意的是，因收益水平下降而减少的收入达到了214.93亿元，而在2023年，这一数据仅为53.80亿元。
与客运业务形成鲜明对比的是，国航的货运业务表现十分亮眼。在行业竞争加剧导致客运收益承压的情况下，货运业务却逆势上扬。2024年，国航在航空货运及邮运方面的收入同比大幅增长32.49亿元，毛利率也提升了2.17个百分点。回顾2023年，国航的货邮运输收入成绩并不理想，仅为41.65亿元，同比减少了59.20亿元，其中因载运率下降而减少收入27.46亿元，因收益水平下降而减少收入47.75亿元。然而，到了2024年，随着跨境电商行业的蓬勃发展，货运业务重新焕发生机。根据财报，2024年实现货邮运输收入74.14亿元，其中因运力投入上升而增加收入12.87亿元，因载运率上升而增加收入10.85亿元，因收益水平上升而增加收入8.77亿元。
民航业内人士林智杰分析指出，去年全行业的货运业务处于比较景气的状态，但客运业务面临着诸多挑战，比如旅客消费信心不足、航空票价下滑等，这些因素导致客运毛利率出现下降。
从子公司业绩来看，国航的情况也是喜忧参半。在收购山航集团后，2023年山航集团实现盈利2.14亿元。但到了2024年，由于非经营性收益缩水，山航集团由盈转亏，亏损金额达到了22.64亿元。其毛利率也从2023年的4.64%降至-1.88%。截至2024年底，山航集团资产总计276.57亿元，负债合计却高达375.29亿元，依旧处于资不抵债的状态，资产负债率达到了135.69%。除了山航集团，国航的其他子航司，像深圳航空、北京航空、大连航空、澳门航空等，在2024年也都尚未实现盈利。其中，深圳航空亏损最为严重，达到了28.13亿元。不过，国航也有好消息，由于2024年国泰航空收获了第二个近百亿港元的成绩单，国航作为投资方从中受益。财报显示，在重大股权投资方面，投资国泰航空的报告期损益为24.99亿元。
尽管行业竞争加剧给客运收益带来了压力，但国航通过精细化运营和成本管控，推动了经营质效的持续改善，这也为2025年全面扭亏奠定了基础。
本文全面分析了中国国航2024年财报情况。国航全年净亏损大幅收窄，展现出恢复态势，其中三季度盈利突出。客运业务面临收益下降挑战，而货运业务在跨境电商发展带动下表现亮眼。子公司业绩参差不齐，山航集团等亏损，不过投资国泰航空带来了收益。国航通过精细化运营和成本管控有望在2025年实现全面扭亏。
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