本文聚焦于在市场对经济衰退担忧席卷美股的背景下，对冲基金近期的投资动向，详细阐述了其对周期股的增持情况、周期股的反弹表现，以及市场对周期股走势的不同看法和相关影响因素。
在当前金融市场中，随着市场对经济衰退的担忧情绪如潮水般席卷美股市场，对冲基金近期做出了引人注目的投资决策——开始大规模买入过去一个月里惨遭抛售的周期性股票。
根据高盛大宗经纪业务的数据显示，在上周，对冲基金以去年12月以来的最快速度，积极增持银行、能源等与经济周期密切相关的板块。此前，由于特朗普政府反复无常的关税威胁，引发了市场对经济放缓的忧虑，这些周期性股票遭遇了重创。一个关键指数较近期高点暴跌近10%，投资者纷纷对其避之不及。
PivotalPath首席执行官Jonathan Caplis表示，部分投资者独具慧眼，将今年周期股的疲软状况视为逢低吸纳的绝佳良机。他还补充道：“此外，基金经理认为美国金融板块和传统能源板块受关税影响相对有限。”
值得注意的是，部分周期性板块已经出现了反弹迹象。例如，KBW银行指数此前连续八个交易日上涨，创下了2016年以来的最长连涨纪录。不过，直至周三，由于关税担忧情绪再度升温，该指数出现回落。另外，花旗编制的周期股相对防御股表现指数（对比标的包括公用事业、医疗保健和必需消费品等防御性板块）已经收复了上月峰值以来约一半的失地。
周期股的持续走强或许预示着，市场正在逐渐形成一种共识，即关税对经济的冲击可能并不像预期的那样严峻。
一些市场观察人士正密切关注周期性股票相对于防御性股票的表现。对于那些担心经济形势的投资者来说，防御性股票向来是受欢迎的避风港。美国银行的Jill Carey Hall在报告中写道，该行客户上周对周期股的净买入规模显著超过防御股，这一现象表明投资者并未大举押注经济衰退。
逆向指标
然而，事情可能并非如此简单，这很可能是一个逆向指标。尽管标普500指数已较上月历史高点回落约7%，但众多市场参与者认为，当前股价尚未充分反映关税可能引发的经济衰退风险。
花旗美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，周期股的反弹至少部分源于市场预期特朗普政府的关税政策可能比人们担心的更有针对性。
他进一步指出：“考虑到持续存在的经济增长担忧，我们认为本轮周期股上涨更具战术性特征。本周公布的支出数据和下周的就业数据将成为检验周期股与防御股表现的关键试金石。”
本文围绕对冲基金买入周期股这一事件展开，介绍了周期股此前受关税影响下跌、近期反弹的情况，以及市场对其走势的不同观点。市场既看到周期股走强可能意味着关税对经济冲击不大，又担忧这是逆向指标，未来走势还需关键经济数据的检验。
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