国泰君安对民生银行的研报展开，阐述了民生银行当前业务发展情况、面临的问题，以及国泰君安对其业绩增速的预测和目标价的调整等内容。
根据国泰君安发布的研报显示，民生银行（股票代码：600016.SH）一直坚定不移地将民营企业和中小微客户作为主要服务定位。在近几年的发展进程中，该行不断深化结构转型，积极优化流程管理。经过一系列的努力，新发生业务的质量和效益已经有了显著的提升。
不过，民生银行也面临着一些挑战。一方面，受到行业景气度的影响；另一方面，部分股东自身经营出现问题，这对银行造成了拖累。目前，存量的问题资产还没有完全得到清理。而且，其拨备计提的厚度相较于可比同业要低，短期内难以对利润起到反哺作用。基于这些情况，民生银行的阶段性业绩仍将在底部进行盘整。
基于上述现状，国泰君安对民生银行2025 - 2027年的净利润增速预测进行了调整。具体来看，预测2025年净利润增速为 - 6.4%，2026年为 - 1.1%，2027年为1.6%（2027年为新增预测）。对应的每股净资产（BVPS）分别为12.87元（较之前下调0.24元）、13.29元（较之前下调0.34元）、13.72元（2027年为新增数据）。
值得注意的是，民生银行的分红率稳定保持在30%。同时，在经济企稳的预期下，银行板块的估值中枢有望上移。综合考虑这些因素，国泰君安上调了民生银行的目标价至4.55元，这一价格对应2025年0.35倍的市净率（PB），并维持对民生银行“增持”的评级。
本文围绕国泰君安对民生银行的研报进行了详细解读。民生银行在新业务上取得了一定成效，但受行业和股东等因素影响，存量问题资产待清，阶段性业绩底部盘整。国泰君安调整了其净利润增速预测和每股净资产数据，基于分红率稳定和板块估值上移预期上调目标价并维持“增持”评级，展现了对民生银行未来发展的综合考量。
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