本文聚焦于CoreWeave公司在美国股市首次公开募股（IPO）遇冷这一事件，深入剖析其上市表现不佳的情况，如筹资规模与估值大幅缩水、股价走势不稳等。同时，探讨了这一事件背后反映出的全球“AI算力投资热潮”降温以及美股IPO市场整体处于融资寒潮的现状。此外，还提及了市场上的其他相关因素，如投资者对AI类科技公司投资态度的转变、国际大行的研究报告以及明星企业上市面临的潜在风险等。
据智通财经APP消息，本周美国股市的首次公开募股（IPO）市场再度遭受沉重打击。年内备受期待的明星美股IPO项目之一——CoreWeave Inc.（CRWV.US），在上市首日的表现十分低迷。这一情况延续了近期美股IPO市场热度与筹资规模远不及预期的资金流颓势。CoreWeave上市遇冷，其筹资规模和估值在正式上市进行公开交易前大幅缩水，这不仅显示出围绕英伟达AI GPU的AI算力热潮显著降温，也揭示出美股IPO市场尚未摆脱融资寒潮，整体风险偏好依旧低迷。
CoreWeave上市遇冷进一步加剧了IPO寒潮，其估值缩水40%折射出市场的脆弱性。该公司融资规模大幅缩减，且盘中一度破发。这一现象不仅反映出多重算力层面的利空消息对“AI芯片霸主”英伟达（NVDA.US）近期股价走势造成了冲击，使得全球“AI算力投资热潮”明显降温，更凸显出美股IPO市场仍然处于萎靡状态。
这家专注于AI算力租赁的云计算服务提供商，数周前曾计划募资高达40亿美元，然而最终仅募集到15亿美元。这一数字较华尔街投行上周向投资者推介的募资区间中值大幅下调超过40%。根据华尔街投行的募资指引，CoreWeave实际的募资规模相较于最初计划发售4900万股、每股47至55美元的方案大幅减少，原方案最高可筹资约27亿美元。
截至周五该公司股价收盘，稀释后估值约为230亿美元。虽然这一估值与上轮融资显示的估值基本持平，但较最初逾350亿美元的目标估值大幅缩水了三分之一。
有着“英伟达亲儿子”称号的AI云算力租赁巨头CoreWeave，在上市首日险些破发，这显然不是华尔街所期望看到的IPO局面。
这家获得全球AI芯片领域最强霸主英伟达投资的AI明星初创企业，曾被多家华尔街投行和知名机构投资者视为打破美股IPO寒潮的标杆案例。然而，其股票发行价从最高55美元/股下调至40美元，这反映出市场对该公司的投资热情并未如华尔街预期的那般高涨。该股IPO首日开盘报39美元，最终收于40美元，对应市值逾180亿美元。
作为数据中心领域英伟达图形处理器（即GPU）的早期采用者，CoreWeave凭借抢先抓住数据中心AI算力资源需求的浪潮，赢得了英伟达风投部门的青睐。它甚至能够优先获得需求极度旺盛的英伟达H100/H200以及Blackwell系列AI GPU，这一优势曾迫使微软等云服务巨头向CoreWeave租赁算力资源，也让它获得了“英伟达亲儿子”的称号。
早在2023年8月，CoreWeave就成为首家部署NVIDIA H200 Tensor Core GPU的云计算服务公司。这款高性能的AI GPU使它能够为客户提供强大的计算能力。在AI浪潮的推动下，尤其是在2023年，CoreWeave通过大量采购高端NVIDIA AI GPU（如H100/H200），并与英伟达在CUDA软硬件协同生态系统方面进行全面合作，在云端AI GPU算力市场的知名度迅速提升。
CoreWeave的AI云算力租赁服务具有显著特点，它专注于大批量提供最高端AI GPU（尤其是NVIDIA GPU）集群，使用户能够在云端按需获取高性能AI GPU算力资源，即云端AI算力资源，可用于机器学习、深度学习以及推理等AI工作负载。CoreWeave支持大规模的弹性部署，用户可以根据项目需求快速增减AI GPU数量，适合AI模型训练（如大语言模型、计算机视觉体系等）以及需要实时处理的庞大推理工作负载。除了AI领域，CoreWeave的NVIDIA AI GPU资源还可用于传统的HPC场景（如科学计算、分子模拟、金融风险分析等）。
至少从IPO首日的表现来看，备受关注的CoreWeave成为了美股IPO市场寒流中的一个不幸样本。CoreWeave登陆美股首日，股价经历了过山车般的波动。开盘即下跌超过2%，盘中跌幅超过6%后一度转涨，最终以平盘收尾，险些破发。
CoreWeave成为最新的美股IPO上市首日败局，并且还遭遇了额外的厄运。在周三举行最后一场路演时，纳斯达克100指数意外下跌1.8%；至周五正式交易前，该基准指数跌幅扩大至逾2%。截至周五收盘，纳斯达克100指数下跌2.6%，今年以来的跌幅已接近10%，这反映出美股市场风险偏好下行。最终，CoreWeave勉强避免成为年内十大IPO中第五家破发的案例。
据彭博统计数据显示，今年另外两家募资超10亿美元的美国IPO项目——Venture Global Inc.与SailPoint Inc.，当前股价较发行价分别下跌60%和15%。年内76家登陆美国股市的上市公司股价加权平均跌幅达4.1%，且第一季度美国IPO募资额甚至低于去年第三季度，这更加凸显出美股IPO市场仍处于融资寒潮时期，市场对新股的投资情绪偏向低迷。
美国IPO市场深陷低迷，2025年一季度美国IPO募资额并未出现预期的反弹。CoreWeave Inc.将其美股市场的首次公开募股（IPO）规模缩减至约15亿美元，这表明近期美国股市的波动以及有关美国市场“AI算力供应过剩”的悲观预期，正在冲击着即使是最受期待的AI算力股的融资需求。
投资者正在削减对AI类科技公司的大量投资。阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信近日警告称，美国数据中心建设可能出现泡沫，其建设增速可能超过AI算力服务相关的初始需求。TD Cowen分析师当地时间周三报告称，微软已放弃部分数据中心项目，这加剧了市场的不安情绪。
3月26日，国际大行巴克莱发布最新研究报告，预计2025年全球AI算力可支持15 - 220亿个AI代理（AI Agent），这足以满足美国和欧盟1亿多白领工作者和超过10亿企业软件许可证的强劲需求。
此外，华尔街大行高盛近期下调了全球AI服务器出货量，并全线下调了来自中国台湾的全球AI算力产业链核心公司的目标股价。
高盛分析师团队在本周的一份研报中，下调了机架级AI服务器（Rack - level AI Server）出货量预期。2025年及2026年预计出货量分别从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台（以144 - GPU等效进行测算）。高盛表示，这一调整主要基于英伟达AI服务器机架产品从Blackwell到Blackwell Ultra的过渡期影响以及供需不确定性，尤其强调随着更高效AI模型（如DeepSeek）的接连发布，投资者对密集计算能力的需求争议愈发激烈。
美股IPO市场可能将遭遇连锁冲击，华尔街对明星IPO项目Klarna与StubHub感到担忧。来自Truist证券的股票资本市场主管West Riggs指出：“备受瞩目的CoreWeave上市首日股价低迷，印证了IPO市场的脆弱性。如果交易有效，估值可能会变得更激进，但如果交易情绪被认为偏向负面，它将更像是一个买方市场——这就是市场的现状。”
随着投资者密切关注重返白宫的美国总统特朗普拟于4月2日宣布的面向全球市场的“对等关税”（其自诩为“美国解放日”），市场的波动和观望情绪可能会持续。这引发了哪些企业仍愿意冒险上市的疑问，以及明星企业上市后可能面临估值与融资规模大幅缩减的情况。
3月14日以来，Klarna Group Plc、StubHub Holdings Inc、EToro Group等四家市场备受瞩目的明星科技公司仍逆势公布了美股上市计划。来自佛罗里达大学的金融学教授Jay Ritter强调：“核心矛盾在于估值。跟踪全球最顶级科技公司股价走势的纳斯达克100指数近两月下跌冲击了所有交易，若继续恶化，则IPO活动可能持续面临困境。”
知情人士透露，英伟达以大约2.5亿美元订单（占发行规模的大约17%）锚定本轮IPO。CoreWeave CEO Michael Intrator甚至在IPO定价处于市场动荡之后接受采访时坦言：“若缺少英伟达或其他27家机构的大力支持，上市公开交易根本无法完成。”
对于那些正准备进行首次公开募股的公司来说，如果想在潜在买家谨慎的情况下实现IPO，关注估值和强劲的基本面可能至关重要。像CoreWeave这样过度依赖微软、OpenAI等大客户的科技公司，这种依赖关系对于潜在买家来说可能是一个重要的缺陷。来自White & Case Partner的合伙人Joel Rubinstein总结道：“关注IPO的投资者持续保持审慎态度，对拟发行股票企业增长前景的任何不确定性都高度警觉。”
本文围绕CoreWeave公司的IPO遇冷事件展开，详细阐述了其上市过程中的表现及相关情况，揭示了AI算力热潮降温以及美股IPO市场的低迷现状。同时，分析了市场上的各种因素，如投资者态度、大行研究报告等对IPO市场的影响。最后指出准备IPO的公司需要关注估值和基本面，投资者对相关企业的增长前景保持谨慎态度。
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