本文详细介绍了藏格矿业于2025年3月31日接待44家机构调研的情况，包括接待人员、地点，以及公司对生产经营、项目进展、产品价格等多方面问题的回应。
在2025年4月1日，藏格矿业正式披露了接待调研的公告。公告显示，公司于3月31日迎来了长江证券、民生证券、中金证券、国信证券、国泰君安等多达44家机构的调研。
此次参与接待的藏格矿业人员共有3位。他们分别是藏格矿业的财务总监田太垠、董事会秘书李瑞雪以及投资者关系主管陈牧迪。而调研接待的地点则是在“藏格矿业投资者关系”微信小程序上。
据了解，董事会秘书李瑞雪先生向广大投资者详细介绍了公司2024年年度的生产经营情况。同时，他还和财务总监田太垠先生、投资者关系主管陈牧迪女士一同对投资者们提出的诸多问题进行了细致的回复。在介绍中提到，公司察尔汗盐湖采矿证的续期工作正在顺利推进。而钾肥板块成本上升，主要是因为公司在绿色矿山建设方面投入了大量资金。不过，公司从长期来看，对锂盐的供需格局持有乐观的态度，并且碳酸锂的销售方针是满产满销、随产随销。
另外，麻米错项目在采矿证申请和建设筹备等方面也在积极推进。后续为了解决用电问题，公司不排除与龙净环保进行合作。二期项目的启动需要综合考虑多个因素，其申请流程有望基于一期的经验进行优化。对于铜价，公司认为宏观面存在一定的不确定性，但从长期来看是值得看好的。巨龙铜矿二期计划在2025年底建成投产，三期也正在推进规划当中。
值得一提的是，藏格矿业在2024年第四季度，由于生产调度的调整，对钾肥生产设备计提了4000多万元的资产减值。不过，该减值并不具有持续性，目前关停小产能车间的工作已经完成，生产流程的优化措施也正在有序进行。
下面为大家详细介绍此次调研的具体详情：
公司董事会秘书李瑞雪先生向广大投资者全面介绍了公司2024年年度的生产经营情况；公司财务总监田太垠先生、董事会秘书李瑞雪先生以及投资者关系主管陈牧迪女士则对投资者们提出的问题一一进行了回复。
1、察尔汗盐湖采矿证的续期进展可以分享吗?
答:公司一直积极配合政府相关部门的审查工作，并认真做好资料提交。目前，正全力推动察尔汗盐湖采矿证的顺利变更与续期。其中，《储量核实报告》《开发利用方案》和《矿山地质环境保护与土地复垦方案》等审批工作均已完成。现阶段，采矿证续期工作推进十分顺利，公司力争在权证到期之前圆满完成此项工作。
2、钾肥价格走势持续上涨，国家保供政策和国储拍卖对公司钾肥价格有什么影响?
答:根据国家相关政策和政府单位的安排，钾肥国储主要通过定向拍卖渠道投放在东北市场。其成交价格区间在2800 - 2900元/吨，不过，受物流成本变化等外部因素的影响，部分区域的价格可能会存在一定的波动。
3、钾肥板块成本上升原因，未来成本展望?
答:2024年钾肥成本同比有所提升，主要是因为公司在绿色矿山建设方面加大了资金投入。但需要注意的是，该部分成本支出并不具有持续性。而且，剔除这部分费用后，公司过去三年钾肥的平均成本一直稳定在合理水平。由此可见，钾肥业务作为公司业绩“压舱石”的地位十分显著。
4、公司怎样看待当前锂盐的供需格局?
答:展望2025年，我们需要持续关注供应端高成本产能的出清进程。在需求端，电动汽车智能化已经成为大势所趋，储能市场也有着广阔的发展前景。此外，固态电池、AI、具身智能等技术革新有望为锂盐需求提供新的增长极。从长期来看，我们对锂盐的供需格局持乐观态度。
5、公司碳酸锂的销售策略是什么?折扣系数是多少?
答:碳酸锂总体的销售方针是满产满销、随产随销。不过，公司内部也会对价格进行预判，当销售价格偏低的时候，会适当放慢销售节奏。折扣需要结合市场供需状况，并参考期货市场价格走势以及上海有色金属交易中心的报价进行综合考量。
6、根据工商信息显示，公司对麻米错的穿透持股还增加了，而且国资也进行了持股，请问麻米错项目采矿证申请方面有什么新的进展吗?公司现阶段有为项目建设提前准备以及拿到采矿如何推进首期5万吨项目?
答:在证照办理层面，我们严格遵循西藏自治区优势资源开发政策的指导原则和方向，积极落实麻米错盐湖采矿证办理的前序流程。接下来，项目团队必将积极对接自治区政府，争取尽快取得项目核准。
麻米措矿业在取得项目核准后，会加速推动项目的开工建设进程，争取尽早具备投产试运行的条件。在2024年，项目团队已经完成了土建钢结构总承包合同签订的前置条件，同时还完成了施工用水配电、土方平衡等基础工作，确保项目核准后能够立即具备全面开工的条件。在技术层面，项目团队聚焦提锂工艺的优化，持续完善除杂纳滤技术路线，并组织开展了多次现场验证，为有效降低投资成本提供了有力的支持。
7、麻米错项目的用电如何解决?后续是否会用龙净环保来代建电站?
答:公司为了配套能源站建设，已经开展了多项前期筹备工作，包括分段推进地勘、可研及前置手续的办理，为后续的推进工作提供了扎实的依据。据报道，龙净环保具备高海拔、稳定供电的项目经验，所以后续不排除和龙净环保进行合作。
8、如果麻米错一期顺利建成投产，二期大概什么时候启动建设?如果启动二期建设，还需要重新申请采矿证吗?
答:二期项目的启动需要综合考虑市场环境、项目的经济效益、麻米措矿业的现金流和资产负债情况等多个因素。
二期项目申请采矿证的流程与一期相似，可以参考一期的地质勘查、资源储量评估以及开发利用方案等成果，这样可以减少重复性工作，从而缩短论证时间。我们认为，基于一期项目的成功经验，二期申请有望在前期论证、资料准备和审批流程等方面实现优化，从而节约时间和资源，提高项目的推进效率。
9、特朗普上台后推出的关税政策，拉升了铜的价格，请问公司管理层后续对铜的价格走势如何看待?
答:目前，宏观面的不确定性主要来自美国大选后的贸易政策，市场担心贸易流会被重塑，再加上美国降息预期反复，铜价的波动率将会显著抬升。
从长远来看，铜的定价逻辑清晰，矿端供应的刚性对价格形成了有力的支撑。下游消费领域分化较大，传统行业有所降温，特别是建筑行业的增速有所下滑，不过能源改革和AI用铜量仍在继续增长。铜的供需基本面将对价格形成激励，我们看好中长期的铜价。
10、巨龙铜矿二期项目建设进度如何?未来二期建成后，三期会接着进行建设吗?
答:在2024年，巨龙铜业全面推进了二期改扩建工程，二期计划于2025年底建成投产。达产后，整体年采选矿石量将超过1亿吨、年矿产铜将达30 - 35万吨，届时将成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。目前，项目正在加快推进三期工程的规划，若获得批准，最终可望实现年采选矿石量约2亿吨、年矿产铜60万吨的规模，成为全球采选规模最大、品位最低、海拔最高的铜矿山。
11、巨龙铜矿二期有望为公司利润提供重要增量，如果巨龙铜矿二期项目达产，请问其盈利模型是怎样的?
答:巨龙二期的具体盈利情况最终以官方披露的数据为准。在产能方面，二期项目达产后产能规模将实现倍增；在生产成本方面，随着生产效率的提升和规模效益的显现，未来成本结构存在进一步优化的可能。
12、2024年第四季度4000多万元的资产减值是什么原因?
答:鉴于生产调度的调整，钾肥部分生产单元停产，依据企业会计准则，需要对生产设备计提资产减值。但需要强调的是，该部分减值不具备持续性特征。目前，钾肥小产能车间的关停工作已经完成，生产流程的优化措施正在逐步落实。
本文围绕藏格矿业接待44家机构调研展开，详细阐述了公司在盐湖采矿证续期、钾肥成本、锂盐供需、项目建设等多方面的情况和规划。公司多项业务有序推进，虽面临一些短期挑战，但长期发展前景值得期待。
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