本文围绕小米2024年财报展开，详细阐述了小米在各业务领域的亮眼表现，如营收、净利润增长，手机、IoT业务成绩及汽车业务预期提升等。同时也指出市场反应平淡的原因，并深入分析了小米面临的挑战，最后强调AI技术在其“人车家生态”发展中的关键作用。
在2024年这一整年里，小米展现出了强劲的发展态势。全年实现营收高达3659.06亿元，与上一年相比，同比增长幅度达到了35.04%；全年经调整后的净利润更是达到了272亿元，同比增长41.3%。如此出色的财务数据，无疑彰显了小米在市场中的强大竞争力。
进一步细分到小米的三大增长曲线——手机、IoT和汽车业务来看，各业务板块均有卓越表现。手机方面，出货量达到了1.69亿台，并且连续18个季度稳稳占据全球前三的位置，这充分证明了小米手机在全球市场的受欢迎程度和品牌影响力。IoT业务更是实现了爆发式的增长，首次突破了千亿规模，为小米的整体发展注入了新的活力。
其中，最吸引众人目光的当属汽车业务。此前，官方曾预计小米汽车在2025年的交付量将超过30万台。而在财报发布之后，雷军更是直接将交付预期提高至35万台，这一调整无疑显示出小米对汽车业务的信心和野心。
然而，尽管小米交出了一份堪称“史上最强”的成绩单，但来自机构和市场的反应却略显“平淡”。小米的股价并没有出现明显的涨幅，甚至摩根大通还下调了小米的评级至中性。这一现象其实与过去一年小米在二级市场的迅猛表现密切相关。就以今年3月19日的股价情况来看，小米的PE估值已经达到了50倍，远远好过国内的一众同行以及大洋彼岸的巨头们。也就是说，这份财报里的亮点其实早已在市场的预期之内，并且相关的利好已经在股价中得到了兑现。
自2024年，特别是新能源汽车业务打响第一枪之后，小米在国内的声望得到了进一步的提升。最明显的表现就是股价的大幅抬升，以及创始人雷军几乎成为了继马云之后的企业家代表。从实际情况来看，造车业务的阶段性成功也确实对主品牌“冲高”的历史任务产生了积极的影响，尤其是在手机业务方面。
不过，无论是手机业务向高端市场迈进、大家电领域“小米方法论”的验证，还是小米汽车的发展，这些都只是小米过去商业模式的衍生。而小米真正独一无二的想象力，在于全世界独一份的“人车家全生态”，但目前这部分仍处于探索阶段。
01 “最强财报”的三重密码
小米集团总裁卢伟冰表示，2024年业绩能够实现高速增长，主要得益于个人设备、家庭设备及出行设备这三条增长曲线的协同效应。小米的传统业务在市场中“无一失位”，这为汽车业务提供了一个稳健的生态基础，使得汽车业务能够在此基础上全力冲刺。这种协同效应不仅让“人车家生态”释放出了“乘数效应”，还助力小米完成了阶段性的自我突破。
03 小米的下一个胜负手
目前来看，“人车家生态”的想象空间，在第一季度已经充分反映在了小米的股价之中。这也就解释了为什么雷军将2025年小米汽车的销量目标提升至35万辆，但资本市场的反应依然平淡，因为“人车家”所带来的乘数效应，早已在市场的预期之内。
而且，对于小米这份“史上最强业绩”，市场也并非没有担忧。一方面，小米SU7的成功在一定程度上得益于后发者优势，使其能够在最短的时间内，精准地找准细分市场并切入。但不可忽视的是，其他车圈对手也在积极追赶，如果小米汽车想要成为行业的领先者，那么在研发和产能方面仍需要“补课”。而且其下一款产品是否还能成为爆品，资本市场也还在观望之中。
另一方面，IoT赛道的竞争非常激烈，华为、海尔等对手正在全屋智能领域加速布局；华为、荣耀、苹果等在中高端市场的攻势，也给小米带来了不小的压力。以上两点都指向了同一个问题，那就是小米除了“人车家”生态闭环这一护城河之外，旗下产品还能凭借怎样的差异化竞争力，来吸引消费者为其买单？
目前，市场最关心的还是小米在AI方面的发展进度。事实上，小米可以说是国内最早投资AI领域的品牌之一，但在AI大模型及AI应用等方面，却表现得不尽如人意，可谓是“起个大早、赶个晚集”。比如小米自研的澎湃OS就被不少用户吐槽存在系统界面卡顿、应用闪退等问题；而在AI应用方面，诸如AI写作、AI对话翻译、AI实时字幕等功能，也被用户认为缺乏特色。在去年底的小米年度总结直播中，卢伟冰展示小米手机的超级小爱功能时，更是一度出现翻车情况，在使用图片导航功能时，连续叫了两声“嘿”，小米手机都没有反应，后来更是直接黑屏。
虽然小米的“人车家生态”已经搭建完毕，但尚未完全释放出其潜力，基于AI的生态联动还存在明显的不足，而这正是小米接下来发展的关键“胜负手”所在。在“人车家生态”中，AI不仅是提升用户体验的关键因素，更是拔高生态上限的核心技术。通过AI技术，可以更高效地将人、车、家等多个场景有机地串联起来，整合形成一个以人为中心、主动服务于人的超级智能生态系统。
在财报会中，卢伟冰表示，今年将会投入1/4的研发经费用于AI技术，大约为70 - 80亿元，其中，AI、OS和芯片三项被列为小米的核心技术。不难看出，小米已经在AI领域加速追赶，但最终的成效如何，仍需要以实际结果来评判。如何以AI技术贯穿“人车家生态”，并推出真正能够提升用户体验的系统产品，这才是市场所期待看到的“新故事”。
因此，小米的这份“史上最强财报”仅仅只是中场战报。正如《孙子兵法》所言：“胜兵先胜而后求战”。小米已经证明了自己具备打胜仗的能力，但要成为真正的“生态王者”，还需要在技术深水区证明自己的价值。
本文深入分析了小米2024年财报，肯定了小米在营收、各业务板块的出色表现，也指出市场反应平淡的原因及小米面临的挑战，如汽车业务需补短板、IoT赛道竞争激烈、AI发展不足等。强调AI技术是小米“人车家生态”释放潜力的关键，小米虽已加速追赶，但要成为“生态王者”仍需在技术上取得突破。
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